地缘风险压制风险偏好 恒指盘中失守24000后V型反弹

周二上午交易时段，受地缘政治不确定性再度升级及全球股市走弱影响，恒生指数承压下跌，亚洲市场风险偏好明显降温。

恒指早盘一度下跌约1.0%，即240点，至23970点附近，短暂跌破24000点心理关口。不过，随后指数震荡回升至24207点附近，最终收盘基本持平。

早盘的弱势更多反映的是市场整体的谨慎情绪，而非香港本地特定事件。隔夜美股走弱，叠加霍尔木兹海峡航运紧张局势再度升温，推高油价并加剧了市场对通胀和利率前景的担忧。

市场为何高度敏感？

恒生指数正受到多股相互拉扯的力量影响。

油价上涨可能对严重依赖能源进口的经济体带来额外的通胀压力，进而压低市场对宽松货币政策的预期，对股票估值构成压力，尤其是科技及其他对利率敏感的成长型板块。

受美伊紧张局势再度升级引发的霍尔木兹海峡能源运输担忧影响，布伦特原油在亚洲早盘交易中走高。与此同时，隔夜美股收跌，标普500指数下跌约0.8%，纳斯达克指数跌幅达1.6%。能源价格攀升、债券收益率走强以及美国科技股疲弱，三者叠加为香港股市营造了更为谨慎的交易环境。

科技股领跌，权重股承压

早盘交易中，科技股是拖累恒指的主要力量之一。

腾讯和美团均下跌约1.5%，小米跌约0.5%。AI相关概念股同样承压，知识图谱跌约4.9%，MiniMax跌约3.1%。

这些龙头股的疲软表现至关重要，因为科技和AI相关股票在香港市场情绪中占据核心地位。即便其他板块保持稳定，主要成长股的持续抛售仍可能制约大盘指数的复苏步伐。

中国贸易数据强劲，提供底部支撑

恒指早盘下探之际，市场正在等待中国6月贸易数据的公布。

随后出炉的数据显示，中国以美元计价的出口同比增长27.0%，远超路透调查预期的18.2%；进口增长36.0%，同样高于预期；贸易顺差扩大至约1256亿美元。

强劲数据为外部需求和制造业活动释放了积极信号，但尚不足以完全消弭影响全球股市的地缘政治、能源价格和利率风险。对恒指而言，核心问题在于：强劲的中国经济数据能否稳定市场情绪，还是全球避险情绪将持续主导短期价格走势。

关键交易水平

日线图显示，恒指开盘于24181.52点，盘中交投于24207点附近。日内高点接近24247.50点，低点约23902.05点。

指数短暂跌破24000点后迅速回升，显示买方仍在捍卫近期反弹区域的下沿。

上方阻力：24250点附近，与近期交易高点重叠。若持续突破该区域，则有望上探24500点；更强劲的复苏需站上24500点，随后24800点及25000点心理关口将依次进入视野。

下方支撑：24000点为首道防线。若跌破23900点，表明反弹动能减弱；进一步跌破23600点，则可能下探至23200点及22800点。

多空双方的攻防剧本

看涨情景：恒指需突破24250点并企稳，表明在盘中跌破24000点后，买方正重新掌控短期走势。若确认站上24500点，反弹格局将进一步强化，24800点将成为下一目标；突破该区域后，25000点心理关口将是主要阻力。

中性情景：指数在23900-24250点区间震荡整理，意味着交易员正在等待来自油价、中国数据、美国通胀预期及亚洲风险偏好的更明确信号。

看跌情景：若恒指跌破23900点，空头压力将明显增强，23600点为下一支撑；若该位失守，更广泛的支撑区域在23200点及22800点附近。

接下来关注什么？

市场对能源价格上涨可能导致通胀居高不下、进而推迟宽松政策预期的担忧正在升温。

交易员也将评估中国6月强劲贸易数据能否在后续经济指标中得到延续。中国二季度GDP及经济活动数据，将为国内需求、制造业及房地产状况提供更全面的图景。

油价及霍尔木兹海峡局势仍是关键外部变量。地缘紧张缓解有望提振风险情绪，进一步动荡则可能加剧港股及亚洲其他市场的波动。

短期来看，24000-24250点构成核心波动区间。确认站上24250点，有望推动价格向24500点反弹；跌破23900点，则可能触发向23600点的回调。