日圆跳升 干预风险再现

周一日圆兑美元突然走强，因交易者提高警觉，担心日本官方可能出手。这波走势发生在上周疑似「干预」之后；消息人士对路透表示，官方可能是两年来首次买进日圆。周一日圆一度升值 0.75% 至 155.69，其中多数涨幅集中在新加坡时间中午前后约 9 分钟的急拉。

市场没有收到官方证实。财务省官员对置评请求未立即回应；东京方面也未确认上周是否干预。不过，交易者把这次价格变动视为警告讯号。

日本适逢黄金周休市，市场成交量可能变少，让外汇波动更容易被放大。市场将关注是否还会再度干预，更重要的是美国是否会与日本一起行动。她补充，若日圆再走弱，双边干预的机率可能上升。

干预可以放慢走势，但利率仍是关键

日本面临的问题很直接：干预可以把美元／日圆短时间压低，但中长期走势仍取决于利差。当美国公债殖利率维持偏高、而日本央行动作偏慢时，日圆仍容易走弱。因此，分析师质疑：如果只靠日本单方面干预，且这已是近四年来第三次，若没有利率政策配合或美国支持，是否能让日圆长期转强。

美元指数小跌 0.1% 至 98.041，对日圆有些帮助，但这并不是美元全面走弱。更像是上周疑似买日圆后，市场对美元／日圆特别保守。

较保守的看法是：当美元／日圆在 155 到 160 区间附近时，可能仍会大幅震荡。日本可用突然行动支撑汇价，但若美国殖利率仍强、且日本官员不直接承认是否干预，交易者可能再度测试上方。

霍尔木兹海峡消息让市场偏防御

市场本周开局也偏保守，因美国总统川普表示，美国周一早上将展开行动，协助让困在霍尔木兹海峡的船只通行，称其为「人道姿态」，以协助在美国与以色列对伊朗战争中保持中立的国家。川普未说明太多细节，包括美国海军是否参与。

霍尔木兹风险持续影响油价、通胀、贸易运输，以及避险需求。若行动能让航运恢复，与油价相关的通胀压力可能降温，市场风险偏好可能改善；若引发与伊朗新的摩擦，交易者可能回到更保守的部位配置。

对美元／日圆而言，影响可能一体两面：地缘政治压力升高时，美元可能受惠，但当交易者寻求避险，或预期日本官方会更强力阻止日圆走弱时，日圆也可能走强。

技术分析

美元／日圆目前在 156.75 附近交易，先前触及 160.70 高点后遭遇压力，因此明显回落，重新回到先前的区间，并测试较低支撑。这波下跌很急，显示短线情绪可能转弱，因为汇价无法站稳关键 160 整数关卡之上。

就技术面来看，短期动能转为 偏空。价格已跌破 5 日（158.07）与 10日（158.77）移动平均线，两条均线都开始向下，并成为近端压力。20日（158.89）也在上方，进一步加重上方压力，代表近期上升趋势已失去延续力。

关注重点价位：

• 支撑： 156.70 → 153.90 → 152.10
• 压力： 158.10 → 158.80 → 160.70

目前价格在 156.70 支撑附近盘旋，这是急跌后正在测试的关卡。若跌破，跌势可能延伸至 153.90；若卖压升高，更深的下行风险可能指向 152.10。

上方方面，158.10 是第一道压力，也和短期均线位置接近。要让走势回稳，需要重新站上此区域；但更明确的转稳讯号，可能要看到价格收复 158.80–159.00。

整体而言，美元／日圆在高点受阻后，已进入 回调整理，短期下行压力增加。156.70 支撑区附近的表现，将决定这只是短暂回落，或会演变成更深的反转。

保守情境

若美元／日圆维持在 158.078、158.771、158.894 下方，可能仍偏弱。若跌破 155.703，偏空情境会更明确，并可能把汇价拉向 153.892。