油价剧烈震荡特朗普暗示战事接近尾声

by VT Markets

Mar 12, 2026

油价被新闻推着跑，但底部取决于海峡通行

市场对特朗普释出“战事进度超前、且几乎完成”的讯号反应正面。这类说法通常会压低风险溢价，因为交易者不再把“供应大中断”当成最可能发生的情境。

我们的研究团队指出两个可能降温油价的政策工具：释放战略石油储备，以及放宽对俄罗斯石油相关制裁的可能性。

但油市不只看发言，更看“实际运输”。路透的航运分析显示，截至周三，经由霍尔木兹的每日油轮通行数降为零，而 2 月 27 日（周五）仍有 37 艘。在通行量没有稳定回升前，就算同时出现降温消息，交易者仍会为“供应不安”付出更高价格。

若油轮通行量持续接近零或忽多忽少，原油就可能维持大幅波动，且保留供应风险溢价。若航运恢复到明显规模并连续多个交易日保持稳定，油价回落速度可能比多数人想得更快，因为市场先前已把“极端中断”的风险算进价格。

用什么角度解读很重要，因为这反映决策者能如何影响市场。释放战略石油储备能在短期把更多原油推向市场，压下恐慌性追价。目前市场已在讨论这条路，但路透指出，G7 财长谈过此议题，普遍同意不立即释放储备，同时强调必要时已准备好出手。

至于俄罗斯，路透报导称特朗普政府已评估多种选项，其中包括把放宽俄罗斯石油制裁，当作抑制油价飙升的更大方案之一。这可能改变市场情绪，因为如果中东供应受限，它等于提供另一个可能的替代来源。

如果官方推出清楚、可信的供应缓解措施，例如针对性豁免部分制裁，或多国一致释放储备，油价即使在航运尚未完全恢复下也可能转弱。若只有表态“随时可出手”但没有行动，交易者可能仍会逢回买进，因为现货供应风险仍占主导。

WTI 西德州原油（CL-OIL）报价约 88.50 美元，上涨约 4.14%。价格正尝试在先前的罕见急涨后站稳；那波急涨曾把市场推到接近 119.43 美元的高点。

这波上冲可视为由“供应受惊”带动的强势突破，但从高点快速回落，显示市场正进入高波动、重新找出合理价格的阶段。

从技术面看，即使回调，油价仍明显高于主要移动平均线。5 日移动平均（83.95）与10 日（76.38）快速上扬；20 日（70.50）与30 日（68.35）则远低于现价。

均线之间差距很大，代表近期涨势非常强，也说明大方向仍偏多，只是价格回吐了部分急涨幅度。

短期来看，95–100 美元是从 119 高点回落后的第一个主要压力区。若能重新站回 100 美元之上，代表多方动能回来，可能再次挑战 110–120 美元区间。

下方支撑先看 85–88 美元，再来是更强的结构性支撑约在 80 美元，此处接近先前急涨前的突破区。

整体而言，油市仍是波动很大但结构偏多。这次急跌更像是在历史级上涨后的获利了结。只要价格守在 80–85 美元之上，中期上升趋势仍在，但短线可能持续盘整，等待市场消化这次冲击。

霍尔木兹海峡通行量是否从每日0艘回升，并往冲击前水平靠近；这将决定这波行情是“真供应事件”还是“风险溢价回吐”。

G7 虽决定先观望，但后续是否有任何已确认的战略储备政策行动；时点会和释放量同样重要。

俄罗斯石油制裁是否出现正式放宽；即使只是针对特定项目的豁免，也可能改变市场对未来供应的定价。